Капитализация Metaplanet оказалась ниже стоимости её биткоин-активов
Дата: 2025-10-14 Автор: Oliver Abernathy Категории: БИЗНЕС
Индекс mNAV японской компании Metaplanet снизился до 0,99, что указывает на то, что рыночная стоимость компании теперь меньше оценки её биткоин-портфеля. Этот показатель, публикуемый на официальном сайте фирмы, отражает текущий спад интереса инвесторов к корпоративным держателям криптовалют.
mNAV (Market-to-Net Asset Value) — ключевой индикатор, применяемый для оценки публичных компаний, хранящих цифровые активы. Он рассчитывается как соотношение рыночной капитализации, включая долги и привилегированные акции, к общей стоимости криптопортфеля. Значение выше единицы указывает на торговлю с премией, а ниже — на дисконт.
Для сравнения, по данным Bitcoin Treasuries, аналогичные коэффициенты у Strategy, MARA и Trump Media & Technology Group составляют 1,25, 1,23 и 2,48 соответственно. Это значит, что Metaplanet торгуется заметно ниже средней оценки по рынку.
На месячном графике акции компании потеряли около 20,3%, хотя с начала 2025 года их курс остаётся выше на 28,7%. Торги на Токийской фондовой бирже показывают, что интерес к бумагам компании снижается, несмотря на прежние успехи.
Metaplanet считается крупнейшим в Азии публичным держателем биткоина. Снижение mNAV ниже единицы стало тревожным сигналом: инвесторы всё чаще рассматривают DAT-компании (Digital Asset Treasury) как переоценённые активы. Аналитики отмечают, что это может быть следствием снижения общего энтузиазма вокруг корпоративных закупок криптовалют.
Марк Чедвик, аналитик рынка, в беседе с Bloomberg отметил, что спад котировок Metaplanet можно рассматривать как закономерное охлаждение после периода чрезмерного оптимизма:
«Мы наблюдаем схлопывание пузыря вокруг компаний, аккумулирующих биткоины. Но для долгосрочных инвесторов это может быть удачным моментом для входа на рынок», — заявил эксперт.
Несмотря на текущее падение, Metaplanet продолжает активно увеличивать долю биткоина в своих активах. По итогам сентября 2025 года компания вошла в пятёрку крупнейших корпоративных держателей криптовалюты в мире.
Ранее аналитики K33 Research указывали, что каждая четвёртая компания в сегменте DAT торгуется с дисконтом. Примером может служить KindlyMD, чей показатель mNAV упал с 0,75 до 0,7. Этот тренд подтверждает, что инвесторы становятся более осторожными и готовы пересматривать свои ожидания от корпоративных стратегий в криптосекторе.
Падение Metaplanet ниже стоимости собственного биткоин-портфеля стало знаковым событием для всего рынка: оно демонстрирует, что даже крупнейшие игроки не застрахованы от изменения настроений инвесторов и корректировки оценки криптоактивов.
