Падение ставки ФРС и рост DeFi: повторится ли «лето доходности»?
Дата: 2025-10-02 Автор: Henry Casey Категории: БИЗНЕС
Основатель Aave Стани Кулечов на конференции Token2049 в Сингапуре отметил, что ожидаемое снижение ставки Федеральной резервной системы США может запустить новый цикл роста доходностей в DeFi. По его словам, аналогичный процесс уже происходил в 2020 году во время пандемии, когда практически нулевые ставки стали толчком к так называемому «DeFi-лету».
Механизм прост: когда кредиты в традиционной системе становятся дешевле, фиксированные инструменты на рынке США дают инвесторам меньше прибыли. Однако доходность в DeFi напрямую определяется балансом спроса и предложения и нередко значительно выше традиционных ставок. Так, например, на платформе Aave на 1 октября некоторые стейблкоины в долларовой привязке приносили до 12% годовых. Для сравнения, межбанковская ставка в США составляет около 4%, а доходность по потребительским текущим счетам — всего 0,07%.
Aave не является единственным игроком в этом сегменте. Существуют сотни кредитных протоколов, работающих в различных блокчейн-сетях. Среди крупнейших можно выделить Morpho, JustLend, Kamino, Compound, а также SparkLend, связанный с эмитентом стейблкоина DAI.
Если ФРС действительно пойдет на понижение ставки, а в криптоленднинге процентные ставки сохранятся на прежнем уровне или продолжат расти, это способно стимулировать приток капитала в сектор. Такой сценарий может вернуть на рынок институциональных инвесторов и крупных игроков, усилив интерес к криптокредитованию. Кулечов подчеркнул, что инфраструктура DeFi за последние годы стала более зрелой и готова интегрироваться в глобальную финансовую экосистему, предлагая новые модели распределения доходности.
Особое значение в развитии DeFi имеют стейблкоины, поскольку именно они чаще всего используются для кредитования под залог таких активов, как биткоин и Ethereum. При этом более высокая доходность в децентрализованных протоколах уже вызывает дискуссии о возможном перетоке капитала из традиционных банков в блокчейн-проекты.
Финансовые учреждения не остаются в стороне. Некоторые банки выводят собственные продукты на рынок DeFi. Так, французский Societe Generale представил стейблкоины EUR CoinVertible (EURCV) и USD CoinVertible (USDCV), которые можно использовать для кредитов под залог криптовалют. Это свидетельствует о постепенном сближении традиционной и децентрализованной финансовой систем.
Таким образом, предстоящее решение ФРС может стать ключевым фактором для будущего DeFi. Если снижение ставок приведет к новому витку интереса инвесторов, рынок получит шанс повторить сценарий 2020 года и вновь пережить период бурного роста.
