Сооснователь Syncracy: DAT-компании могут стать «Berkshire Hathaway блокчейнов»
Дата: 2025-09-30 Автор: Oliver Abernathy Категории: БЛОКЧЕЙН
Соучредитель Syncracy Capital Райан Уоткинс заявил, что криптовалютные компании, аккумулирующие цифровые активы в качестве казначейских резервов (DAT), обладают потенциалом трансформироваться в «Berkshire Hathaway блокчейнов». По его мнению, они уже перестают быть лишь спекулятивными структурами и постепенно превращаются в долгосрочных архитекторов развития сетей.
Эксперт отметил, что общий объем активов в распоряжении DAT-компаний составляет около $105 млрд и включает биткоин, Ethereum и ряд других ведущих криптовалют. Однако рынок, по словам Уоткинса, пока не до конца понимает масштабы их возможного влияния.
«Мы можем рассматривать DAT как публичные аналоги криптофондов, но с куда более широкими задачами: от распределения капитала и создания новых проектов до участия в управлении сетями», — подчеркнул он.
Сегодня основное внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на краткосрочных показателях — от премий к NAV до раундов привлечения средств и выбора «следующего перспективного токена». Но истинная сила DAT, по словам аналитика, заключается в их способности влиять на процессы управления и функционирования блокчейнов.
Он привел примеры Solana и Hyperliquid, где значительные стейкеры способны оказывать прямое воздействие: в Solana крупные RPC-провайдеры и маркет-мейкеры ускоряют подтверждение транзакций и уменьшают спреды, а в Hyperliquid фронтенды с крупным стейком снижают комиссии для пользователей.
В качестве иллюстрации тренда Уоткинс напомнил о недавнем шаге Brera Holdings PLC, которая запустила Solana DAT-компанию под брендом Solmate. В отличие от стратегий, сфокусированных исключительно на биткоине, DAT-компании используют токены с программируемым функционалом — ETH, SOL, HYPE — для получения ончейн-доходов через стейкинг, кредитование, предоставление ликвидности или участие в голосованиях.
Уоткинс отметил, что подобные структуры объединяют черты разных финансовых моделей: долговременную капитализацию фондов закрытого типа, балансоориентированный подход банков и инвестиционную философию Berkshire Hathaway. Ключевое отличие от традиционных управляющих активами состоит в том, что доходы DAT аккумулируются непосредственно в криптовалюте на акцию, а не в виде комиссий.
При этом он предостерег инвесторов от чрезмерного оптимизма: далеко не все игроки выдержат конкуренцию. Большинство компаний, полагающихся только на финансовую инженерию без реальных операционных механизмов, могут исчезнуть с рынка. В будущем, прогнозирует Уоткинс, стоит ожидать консолидации, новых экспериментов с финансированием и даже рискованных стратегий, продиктованных изменением рыночных условий.
